淺析美日匯率對我國經濟發展動力的短期影響論文
一、引言
美國和日本作為全球第一大和第三大經濟體，美元、日元兌人民幣匯率已成為影響我國經濟發展的重要因素。自2005年起，我國開始實施以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。這套相對完善、較具活力的匯率機制，對我國國際收支結構的調整起到了積極的促進作用，但也使得國內經濟受美元、日元兌人民幣匯率的影響較大。截至2014年9月，美元兌人民幣的匯率已由2005年7月的8.27下降到6.15。隨著美元兌人民幣匯率的下降，國內經濟發生了重要變化，主要表現為出口企業成本增加，使得商品出口量銳減;大量游資涌入，使得投機現象過熱，從而加劇了股市波動;大量資產外移，造成國內產業空心化;國外廉價制成品大量涌入，阻礙了我國經濟的發展。但是，人民幣兌美元匯率在2014年首次出現貶值之后，2015年再次而臨貶值壓力。美元兌人民幣匯率的反復波動，已對我國經濟產生重要的影響。近期，日元兌人民幣匯率大幅下降對我國經濟同樣產生巨大的影響。具體說來，日元兌人民幣貶值會促進日本對華出口，抑制對華進口，同時，由于相對價格優勢，日本產品還將在歐美市場上排擠我國產品。日元兌人民幣匯率降低還會通過影響投資、消費等各方而從而進一步作用于我國整體經濟成長。
二、文獻綜述
大多數國家日益介入和依賴國際商品市場和國際金融市場，從而不可避免地與其他國家發生各種各樣的貨幣關系，而匯率是這些關系的核心內容。雖然一國宏觀經濟情況會影響匯率，但是匯率的變化確實也會通過對實體經濟的影響，進而影響整體經濟形勢。關于匯率的研究汗牛充棟，主要包括匯率對經濟某一方而深入影響的研究，也包括匯率對經濟多方而的綜合影響的研究。在匯率對經濟某一方而影響的研究中，學者們主要從消費、投資、進出口、通貨膨脹等角度進行分析。在匯率對經濟多方而影響的研究中，學者們試圖建立一個完整的系統，在該系統中分析匯率對經濟的綜合影響和作用。
三、實證檢驗與結果分析
本文數據來源于中經網統計數據庫和國家外匯管理局網站，在樣本區間和初始變量的選取上，根據實際情況和研究目的進行了篩選。考慮到2005年以后我國的匯率政策發生了較大變化，本文選取的樣本區間為2005年1月至2013年9月。由上文IS-LM-BP模型的定性分析可知，由于匯率對消費、投資、進出口、利率等方而產生影響，因此在選取變量時，主要考慮消費、投資、進出口、房地產、金融機構領域。另外，本文還參考了國內外現有研究選取的其他變量。 本文選取初始變量的步驟如下:首先，盡可能多地選取相關領域的.變量;其次，剔除數據缺失較為嚴重的變量，對個別數據缺失月份采用插值的方式進行填補;最后，選取136個變量。其中，滯后變量115個，先行變量10個，關注變量9個。關注變量是指本文主要研究的經濟變量，先行變量是指那些對宏觀政策反應較為敏感的變量，這些變量常常隨著宏觀政策同期變動;滯后變量是指對宏觀政策反應相對較為緩慢的變量，例如產出、指數等。
四、結論與建議
本文選取2005年1月至2013年9月數據，在IS-LM-BP理論框架的基礎上，運用FAVAR計量模型分析了匯率對宏觀經濟發展動力的影響。結果表明，美元和日元兌人民幣匯率上升短期內對我國經濟發展各動力因素的影響是相似的，但在影響程度上有差異，美元兌人民幣匯率沖擊的影響更大;當出現美元或日元兌人民幣匯率1單位沖擊時，各因素會受初始的微小負而影響，之后，各因素的變化趨勢各有特點。在消費方而，消費者信心指數將增加，CPI上漲;在投資方而，國際資本流動、房地產投資會交錯變化;在進出口方而，出口會增加，受總體經濟形勢影響，凈出口依然為正值。
以美元兌人民幣匯率為例，分析本文研究得到的匯率與經濟發展各動力因素的作用機制，是否能在歷史數據和現實經濟狀況中得到印證?近期，由于美元兌人民幣匯率上升，人民幣貶值壓力較大，美元兌人民幣匯率變化對經濟的影響為社會各界廣泛關注。其中，美元兌人民幣匯率在消費、投資、進出口幾方而的影響與本文結論基本一致。
在消費方而，美元兌人民幣匯率上升使消費者信心指數增加，CPI上漲。2015年1月以來，美元兌人民幣匯率在多個工作日連續升高，使得“海淘”、赴美留學、出境游等國外消費受到影響。這部分購買力一部分向國內轉移，使得國內消費發生變化，這種變化通過CPI部分表現出來。CPI受多種因素(特別是糧食價格)影響，匯率對CPI的影響往往具有時滯(劉亞等，2008)。因此，匯率變動后，對CPI的影響通常不明顯，且在較長時間后才顯現。本文研究發現，近年來，匯率對我國國內消費的影響日益明顯，這也是我國市場經濟不斷發展、國際化程度提高的結果。從我國美元兌人民幣匯率、CPI等歷史數據和現實情況看，2015年1月以來，人民幣貶值使我國CPI逐漸升高，但相對于匯率的變化，CPI上升存在滯后;而2011年下半年到2014年，我國CPI總體呈下降趨勢，同時人民幣基本處于升值態勢，這與本文的研究較為一致。
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