我國衍生金融工具中的問題與發(fā)展途徑
中國的金融市場在經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐中也加快發(fā)展，現(xiàn)在活躍在金融市場上，有多種多樣的金融衍生產(chǎn)品，以下是小編搜集整理的一篇探究衍生金融工具發(fā)展途徑的論文范文，歡迎閱讀借鑒。
關(guān)于現(xiàn)代全球金融問題，可以追溯到上個世紀(jì)七十年代，一系列的國際性金融事件的爆發(fā)讓金融市場風(fēng)險膨脹起來，布雷頓森林體系瓦解，浮動利率的運(yùn)用、金融貿(mào)易全球化及連連不斷的石油危機(jī)等，這就為金融工具的產(chǎn)生制造了客觀條件。它的產(chǎn)生就是為人們追求安全利益服務(wù)，可是因?yàn)楦鞣N原因，在操作的過程中也出現(xiàn)許多令人深思的問題，帶來的巨大的損失。
美國從金融工具產(chǎn)生開始就比較注重對它的利用和完善，以至于不斷用各種文件來對其進(jìn)行規(guī)范，其實(shí)這也是市場發(fā)展中對于任何細(xì)節(jié)都要重視的成熟心態(tài)，對于中國在衍生金融工具的立場也具有很大的借鑒作用。因?yàn)檠苌鹑诠ぞ咴诎l(fā)達(dá)國家已經(jīng)有幾十年的歷程，可是對于剛剛進(jìn)行社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度完善階段的中國卻只是起步。
一、關(guān)于衍生金融工具的研究
(一)衍生金融工具的定義
在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)上，通常從會計學(xué)和金融兩個方面來界定衍生金融工具的概念：第一從會計學(xué)上講，相對權(quán)威的是國際會計準(zhǔn)則理事會在IAS39《金融工具：確認(rèn)和計量》的定義，總結(jié)出衍生金融工具三個特征：1.價值隨著市場相關(guān)指數(shù)的變動而不斷變動，一般帶有期待性質(zhì);2.對于初始凈投資的要求比較低甚至沒有要求;3.結(jié)算在未來的日期。這其實(shí)是金融市場相對發(fā)達(dá)的產(chǎn)物。
后來許多國家和國際組織也對衍生金融工具進(jìn)行了新的定義，可是與IAS39《金融工具：確認(rèn)和計量》中的大同小異，基本上是以這個為基礎(chǔ)，沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。所以中國新會計準(zhǔn)則也采用了這個定義，與國際通用的概念保持一致。這樣采用的就是特征定義法，從而使衍生金融工具的了解變得具體一些。可是市場對于衍生工具的需求是在不斷發(fā)展，這樣的定義也就面臨新的要求，否則就不能對衍生金融工具進(jìn)行全面概括。
第二金融學(xué)上的定義，國際互換與衍生品協(xié)會(ISDA)具體定義了衍生工具：目的是為了交易者能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險，一種雙向合約，它是有關(guān)現(xiàn)金流量的互換。相比較而言，每種定義方式都是基于自身的要求而來的，金融學(xué)重視市場運(yùn)行的本質(zhì)，所以選取的角度比較深刻。而會計學(xué)則應(yīng)用性很強(qiáng)，必須追求反映出現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動，所以比較保守。兩者各有特點(diǎn)，也各有不足，綜合起來看，我們就是要從本質(zhì)和操作兩個方面來認(rèn)衍生金融工具。
(二)衍生金融工具的特征
衍生金融工具作為原本金融市場的衍生物，它既有一些金融工具本來的面目，也表現(xiàn)出另一番的特征：
1.衍生性，衍生金融工具的原型是基本金融工具，但是在一個或者幾個的基礎(chǔ)上，拓展了空間。
2.契約性和未來性，衍生金融工具對于未來利益的產(chǎn)生具有期待和不確定的表現(xiàn)，所以買賣雙方為了保證公平交易，需要契約形式。
3.杠桿性，衍生工具對初始凈投資的零要求和低要求，可是要簽訂長遠(yuǎn)合約或金額不同，并且合約的金額數(shù)目大提供了很好的金融工具。使用主體可以利用少量資金控制大量資源。可是伴隨著的也是失敗所面臨的大損失，這就是正常的理財觀念。
4.風(fēng)險轉(zhuǎn)移性，衍生金融工具通常是在股票證券等金融流動性較強(qiáng)的市場上應(yīng)用，所以它的風(fēng)險也隨著交易者的改變而改變，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移。
5.發(fā)展性，金融市場在各方的指導(dǎo)和優(yōu)化中不斷完善，與此相同步，也將會淘汰落后衍生金融工具，創(chuàng)造新穎的種類。
(三)劃分衍生金融工具
中國的金融市場在經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐中也加快發(fā)展，現(xiàn)在活躍在金融市場上，有多種多樣的金融衍生產(chǎn)品。現(xiàn)在對于衍生金融工具劃分依據(jù)是合約類型，產(chǎn)生四種類型，就是遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。
遠(yuǎn)期是買賣雙方按照原來約定價格在未來某個時間購買或者銷售金融資產(chǎn)達(dá)成的交易合約，包括遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期利率協(xié)議。現(xiàn)在有許多的證券銷售公司利用這樣的方式，金融機(jī)構(gòu)之間或者金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身?xiàng)l件和需求商定交易方式，確定交易相關(guān)的內(nèi)容。遠(yuǎn)期不是標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以具有規(guī)模小，靈活性較大的特點(diǎn)。另外就是清算機(jī)構(gòu)和交易場所沒有具體規(guī)定，流動性不好，必須實(shí)際交割。
期貨相比就要遵守一定的規(guī)則，體現(xiàn)出公平公開的特點(diǎn)，約定在某一個具體時間買賣金融工具。嚴(yán)格規(guī)范下降低風(fēng)險，所以種類繁多，債券、利率及外匯等都有期貨。和遠(yuǎn)期相比，在合約各項(xiàng)內(nèi)容上都是比較標(biāo)準(zhǔn)，保證交易平等進(jìn)行，應(yīng)用廣泛，規(guī)模也在擴(kuò)大。
期權(quán)主要是對一些金融證券所蘊(yùn)含的權(quán)利進(jìn)行合約式買賣，主要利率期權(quán)、股票期權(quán)等，是一種權(quán)利的買賣。互換的形式是兩個金融工具的交換，時下常見的有利率互換和貨幣互換。這個只是把金融工具作為貨幣的使用，比較簡單。
二、存在于我國衍生金融工具中的問題
根據(jù)衍生金融工具的特點(diǎn)和分類，我們可以分析衍生工具在中國市場上可能出現(xiàn)會計問題的環(huán)節(jié)，現(xiàn)在主要體現(xiàn)在三個方面：
(一)衍生金融工具會計確認(rèn)的問題
衍生金融會計確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，通常采用的是控制權(quán)法。這樣的話在龐大金融市場下就引發(fā)出許多問題。設(shè)置的會計確認(rèn)指標(biāo)過于蕭條，實(shí)際操作不能全面進(jìn)行，這是一個重要的缺點(diǎn)。《企業(yè)會計準(zhǔn)則指南》中規(guī)定的會計科目主要是"衍生工具",企業(yè)在各種變動中通過這個科目計算。可是這個科目屬于共同類科目，核算內(nèi)容和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債一致，顯得簡單，比較單一。衍生金融工具的會計確認(rèn)與資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)使用科目相同，讓使用者依據(jù)財務(wù)報表的決策出現(xiàn)問題。其實(shí)衍生金融工具與原生金融工具是有很大差距的，衍生金融工具會計在確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)未能得到統(tǒng)一。
(二)衍生金融工具會計計量的問題
公允價值計量正在隨著金融創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新不斷發(fā)展，相關(guān)的國際組織都采用了這個方法對所有金融工具計量，衍生金融計量工具也在其中。因?yàn)橹袊鹑诤徒?jīng)濟(jì)市場起步晚，一些衍生金融工具的計量，還是采用原來的成本模式，這樣就不可避免地造成了公允價值方面的部分問題。在企業(yè)內(nèi)部中，接受公允價值的意向低下。
公允價值進(jìn)入我國的時間較短，可是經(jīng)濟(jì)發(fā)展下國際會計不斷在我國各行各業(yè)的會計中得到應(yīng)用，所以公允價值理所當(dāng)然應(yīng)該引入到企業(yè)會計準(zhǔn)則中，可是使用面很窄，在范圍擴(kuò)展上受到層層阻力。從另一個方面來講，沒有處理好公允價值的估價問題，較高的公允價值評估能力，才能讓企業(yè)將衍生金融工列入財務(wù)報表。如果市場上衍生金融工具表現(xiàn)得非常活躍，它直接就會吸收市場價格作為公允價值，可是中國衍生金融工具還沒有到那種地步，所以企業(yè)不得不為了自身利益減弱風(fēng)險，對衍生價值工具價值變化具體認(rèn)識，不斷了解和處理市場變幻莫測的信息。這對于企業(yè)要有非常高的要求，可是我國企業(yè)的現(xiàn)狀并不樂觀，經(jīng)驗(yàn)匱乏，對于市場信息并不能保持高度機(jī)警，所以對衍生金融工具的評估工作不能很好開展，以至于出現(xiàn)許多惡性問題。這樣我們就不難看出衍生金融工具的市場作用和風(fēng)險預(yù)防兩個方面的難度，而具體的市場操作上，買方支付的金額除了受制于商品價格，還有股票和股票指數(shù)價格。事實(shí)上，基礎(chǔ)商品的價格，外匯匯率、利率、股票指數(shù)以及股價都左右衍生金融產(chǎn)品的價格。衍生金融工具的會計就變成一項(xiàng)龐大工程，而且必須在每個交易計算環(huán)節(jié)保持高度細(xì)致。這對會計計量也是一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)。
(三)衍生金融工具會計披露的問題
信息的公開公正對于衍生工具的良性發(fā)展具有非常重要的意義，特別是對于準(zhǔn)確的企業(yè)和商品信息掌握，可以讓許多投資者進(jìn)行正確決策。而在以往的財務(wù)會計概念中，披露工作也只是企業(yè)形式進(jìn)行，對財務(wù)信息和非財務(wù)信息做匯報。這樣能保證披露信息的`質(zhì)量嗎?后來出現(xiàn)的許多虛假信息，嚴(yán)重影響中國金融市場的運(yùn)行，為投資領(lǐng)域蒙上巨大的陰影。衍生金融工具作為新興力量同時，也對會計信息披露造成一些沖擊。關(guān)鍵取決于投資者對于市場行情的把握情況，正確則高收益;反之則面臨投資失敗的風(fēng)險。衍生金融工具的高投機(jī)和高風(fēng)險，是來源于杠桿效應(yīng)。可是信息披露在杠桿中卻有很大的份量，投資者正是依靠信息去推測市場，做出策略。還有畢竟現(xiàn)在我國許多證券上都代表著擁有者一定的權(quán)利，買方通過支付期權(quán)費(fèi)，可以取得賣方的權(quán)利，可是在衍生金融工具的信息中能否多證券上的權(quán)利劃分作出仔細(xì)披露，讓外界知道財產(chǎn)權(quán)還是身份權(quán)，都是重要的披露內(nèi)容。
我們對會計問題進(jìn)行深入的研究，在中國市場不斷成熟的背景下，我們完全有必要根據(jù)預(yù)防風(fēng)險的需求，對衍生金融工具的會計問題進(jìn)行探索分析，這樣才能促進(jìn)規(guī)范會計規(guī)則的出臺，鞏固中國金融市場，完善金融衍生工具的發(fā)展創(chuàng)新，為中國的資本市場做貢獻(xiàn)。
三、加強(qiáng)中國衍生金融工具的發(fā)展途徑
在黨的十八大以來，頻頻進(jìn)行了許多國際經(jīng)濟(jì)往來，中國逐漸走到了國際軌道上。特別是眾多衍生金融工具的出現(xiàn)，使金融企業(yè)之間的競爭風(fēng)起云涌，國家也不斷出臺法律法規(guī)督促衍生金融工具的發(fā)展，可是這不是單向工作，需要綜合進(jìn)行探索，尋找科學(xué)途徑。
(一)加強(qiáng)我國財務(wù)會計概念框架的研究
有些概念和基本原則，從表面上來看似乎己經(jīng)很清楚了，但是遇到實(shí)際的問題時，往往就不是那么簡單了。所以，不管是出于衍生金融工具會計發(fā)展的需要，還是進(jìn)行其他的會計規(guī)范，我們都有必要對會計的基本理論問題進(jìn)行深入細(xì)致的研究。
(二)完善我國衍生金融工具會計準(zhǔn)則制定的外部環(huán)境
現(xiàn)代貨幣市場。中國現(xiàn)在市場機(jī)制不能起到對衍生工具的發(fā)展起到很好的自主調(diào)節(jié)作用，所以我們要在多個方面加以調(diào)整和規(guī)制，完善衍生金融工具的發(fā)展。在外部上，制定一個合適的準(zhǔn)則制度;另外就是建立完善的法律法規(guī)規(guī)范，這樣就會在一個高的角度來預(yù)防它原有的會計風(fēng)險。健全的法律法規(guī)是制度保障，如果出現(xiàn)缺漏，就會影響衍生金融工具的正常有序運(yùn)轉(zhuǎn)。
(三)提高從業(yè)人員的綜合素質(zhì)
若從業(yè)人員具有足夠的專業(yè)知識，但道德素質(zhì)比較差，就可能進(jìn)行惡意操作，以謀取私利。所以，一方面應(yīng)對從業(yè)人員進(jìn)行定期培訓(xùn)，提高他們的專業(yè)水平，并通過定期培訓(xùn)使從業(yè)人員能不斷學(xué)習(xí)到新知識;另一方面，注重培養(yǎng)從業(yè)人員良好的道德品質(zhì)，并制定一些相關(guān)的規(guī)范，以降低信用風(fēng)險。
(四)完善衍生金融工具的信息披露制度
因?yàn)檠苌鹑诠ぞ叩牟淮_定性，就要求信息披露不單單公布報表，更要站在吸引投資的角度去引導(dǎo)投資者，發(fā)布戰(zhàn)略性意義信息。衍生金融工具的信息披露要走出困境，面臨著內(nèi)容和形式上刻不容緩的創(chuàng)新。我們對于廣大投資者公布的資金報表、資金使用等信息一方面要真實(shí)準(zhǔn)確，另一面就是發(fā)揮披露的作用，那就是引起更多投資人的關(guān)注，為積累資金創(chuàng)造條件。可是我們很多企業(yè)，對于敏感之處回避，不敢直面公眾，信息披露出現(xiàn)缺陷，容易令衍生金融的投資產(chǎn)生懷疑和動蕩。
所以信息披露制度必須完善。
四、結(jié)語
金融監(jiān)管當(dāng)局還要不斷監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理制度，督促其健全各項(xiàng)內(nèi)部控制制度，建立有效的組織機(jī)構(gòu)，以適應(yīng)衍生金融工具的發(fā)展和現(xiàn)代的市場競爭機(jī)制，對衍生金融工具交易所帶來的風(fēng)險進(jìn)行有效的防范。
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