社保調倉地產 新加倉鋼鐵和電力
社保基金倉位調整對于股市的指導性意義不言而喻。據記者統計，截至4月27日，社保基金已從去年重點加倉交通運輸變成今年一季度新加倉鋼鐵和電力，而且在已經發布一季度財報的上市公司前十大流通股中，社保基金出現在其行列中的公司數量，也從去年的154家減少到98家。進一步的統計數據表明，社保基金一季度減倉了33只股票，推出29只股票，新進43只股票，增倉18只股票。增倉幅度較大的個股主要集中在房地產，電力和鋼鐵。
短炒鎖定收益
今年以來上證指數累計漲幅達到34.48，眾多個股漲幅翻番，但能將盈利保存下來的投資者卻不多，其關鍵原因便在于不能及時獲利出局，導致盈利在股市調整中再度被吞噬，但社保基金卻能鎖定收益。
以去年四季度社保基金增倉數量最大的萬通地產(600246)為例。去年四季度，社保基金在該股上增倉1200萬股。該股今年開盤價8.68元，由于有10送10的高送轉概念刺激，并受益于小盤地產股的炒作行情，該股一季度最高價達到19.28元，累計漲幅122.12%。此后該股雖繼續沖高，但除權后未能走出填權行情，目前復權價為19.78元，漲幅與此前相去甚遠。而從該股一季報可以看出，社保基金已經從該股的十大流通股股東中退出，而公司目前十大流通股東最少持有67萬股，這意味著社保基金已經將1200萬股完全兌現，落袋為安，估計總收益高達1.27億元。
同樣的事情也發生在宏達股份(600331)上。去年四季度社保基金在該股上增倉1000萬股左右。其今年開盤價5.26元，一季度在有色金屬價格回升的背景下，該股大幅上揚，截至3月31日，該股最高曾達14.69元，累計漲幅179.28%，社保基金獲利超過9千萬。而在公司的一季報中，社保基金同樣消失在十大流通股東中，這意味著其持股數量低于450萬股，減倉已經過半。照此計算，即便社保基金只是剛好減倉到450萬股，套現部分已收回建倉成本。
而據記者不完全統計，在社保一季度減倉超過100萬股的25只個股中，有4只累計漲幅至今超過100%；剩余21只中16只表現優于大盤。社保基金獲利即兌現的思路躍然紙上。
調倉買入二線城市地產股
在鎖定收益的同時，社保基金同樣堅持持有相當的地產股，盡管對地產股進行了大幅的調倉。據記者統計，一季度社保基金減倉的房地產股共有5只，分別為華發股份(600325)、萬通地產、世茂股份(600823)、首開股份(600376)以及北辰實業(601588)，減持數量共計在4000萬股左右；而增持的則有津濱發展(000897)、中華企業(600675)、榮盛發展(002146)、新湖創業(600840)、萬業企業(600641)、銀基發展(000511)以及深長城(000042)7只地產股，增持數量共計6200萬股左右。其在地產股上加倉的力度，要大大超出其減倉的力度。
同是地產股，社保基金為何厚此薄彼呢？通過研究這些地產公司的注冊地點，記者發現了一點端倪。社保基金減持的幾家公司，基本屬于一線城市的地產公司，如北京、上海等地。而增持的地產公司，其業務則主要在二線城市如天津、杭州、廊坊等地。事實上，早在房市到達2007年的巔峰之前，業界便普遍認為一線城市的地產業發展空間已經不大，二三線城市才是此后的發展重點。而在房市進入調整之后，一線城市被炒得過高的房價不斷下跌，加上巨量的存量房壓得投資商喘不過氣。北京、上海、深圳等地的地產業由此不被投資者看好。而二三線城市的地產業，則依然被寄予厚望。如東方證券在3月份發表的研究報告中就表示，二三線城市房地產以自住型和改善型需求為主，隨著各級政府的房地產新政陸續出臺，二三線城市的剛性需求有望得到釋放，2009年成交量有望得到恢復，房價下跌的空間不大。像榮盛發展這類戰略定位于具有一定經濟增長潛力的中等城市的地產公司，其2009年業績增長依然存在樂觀預期。
而從社保基金的動作來看，它們對于2009年房地產市場的判斷，似乎和東方證券的這種觀點相當一致。
異軍突起的鋼鐵和電力
在社保基金增倉的個股中，最讓人意外的并不是地產股，而是當中的一只鋼鐵股和數只電力股。社保基金增倉的上述股票，屬于兩個基本面不被看好、市場資金長期不予關注、此波反彈中表現也最為滯后的行業。社保基金反市場主流而行之的舉動，是否意味著這兩個板塊離見底回升不遠了呢？
以包鋼股份(600010)為例，社保基金一季度加倉2862.50萬股，而其去年四季度在該股上的持倉不過500萬股左右，社保基金在此追加投資已過億。但是市場目前普遍認為，由于宏觀經濟仍未明顯轉好，鋼鐵行業的基本面并未發生根本轉變，國內鋼鐵產能過剩的局面短期內也難以緩解。這導致鋼材價格將在很長一段時間內難以回升。此前武鋼股份(600005)發布了一季報，其一季度實現歸屬于上市公司股東Ingde凈利潤為2.63億元，同比下降87.17%，公司還表示，2009年上半年公司凈利潤同比下降將超過50%。對此有分析師表示，由于供需關系的改變，鋼鐵上市公司未來的'利潤率將保持在低位，很難恢復到2007年的水平。
但也有分析師認為，從歷史數據看，每年2-5月份是下游行業生產或者說是開工的旺季。家電行業的生產旺季出現在3-6月，汽車行業的生產旺季出現在上半年的3-4月及下半年的9-12月。而家電和汽車又都受惠于下鄉政策，因此一季度的開工率迅速反彈。下游行業的開工率環比上升，將推動鋼鐵市場的回暖，但力度有多大很難預料。中國聯合鋼鐵網首席顧問周國成預計，如果經濟數據同比得到改善，鋼材市場可能于二季度末回暖。
而且，從盤面上看，鋼鐵股在此波反彈中上漲幅度相當小，是目前市場上為數不多的低估值板塊。
此外，電力股同樣由于和宏觀經濟形勢的聯系過于緊密，而被市場一直看淡。但是二三月份已經出現發電量環比回升的情況，隨著經濟形勢的逐漸企穩，電力股逐漸走出低谷也不是一件很遙遠的事情。此外，上周末市場上傳出電價即將上調的消息，而社保基金新近入電力個股，也體現其“先知先覺”。
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